Recap 2024 en vooruitzichten 2025 Smart Invest Fund

Recap 2024 en vooruitzichten 2025 Smart Invest Fund

Het Smart Invest fonds heeft 2024 zeer succesvol afgesloten met een rendement van 24,1%. Het fonds belegt in een gediversifieerde portefeuille van beleggingsfondsen, waarbij de focus ligt op index beleggen. Dit betekent dat het merendeel van de beleggingen binnen het fonds de prestaties van de wereldwijde aandelenmarkten volgen. Tegelijkertijd worden marktopportuniteiten actief benut om extra rendement te genereren bovenop het rendement van de wereldwijde aandelenmarkten. Deze aanpak heeft sinds de lancering van de strategie zeer solide resultaten opgeleverd.

In 2024 werden de prestaties van de wereldwijde aandelenmarkten vooral gedreven door de sterke resultaten van de “Magnificent 7,” zeven dominante Amerikaanse bedrijven in hun respectievelijke sectoren. Hieronder presenteren we de indrukwekkende prestaties van deze bedrijven over het afgelopen jaar:

Door hun marktkapitalisatie hebben deze bedrijven een aanzienlijk gewicht in traditionele aandelenindexen zoals een S&P500 of MSCI Wereld Index. Dit verklaart mede waarom indexfondsen in 2024 sterke resultaten hebben behaald, een ontwikkeling waar Smart Invest het afgelopen jaar van heeft mee kunnen profiteren.

 Een korte terugblik op de markten in het vierde kwartaal 

Het vierde kwartaal van 2024 werd sterk beïnvloed door de verkiezingsoverwinning van Trump in de Verenigde Staten. De “Red Sweep,” waarbij Trump herverkozen werd en de Republikeinen zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden wonnen, leidde tot aanzienlijke winsten op de Amerikaanse beurs. Beleggers verwachtten dat het pro-Amerikaanse beleid van Trump de economische groei zal stimuleren, belastingen zal verlagen en regelgeving zal versoepelen. Vooral kleinere bedrijven en de financiële sector in de VS profiteerden aanzienlijk van deze ontwikkelingen.

Europese en opkomende markten presteerden echter zwakker, deels door zorgen over mogelijke importtarieven onder het nieuwe beleid. Europese exporteurs bleven onder druk staan door een aanhoudend zwakke Chinese vraag, terwijl opkomende markten worstelden met de sterke dollar en een gebrek aan daadkrachtige maatregelen vanuit China om de vastgoed- en vertrouwenscrisis in de regio aan te pakken.

Ook de rentemarkten reageerden op de verkiezingsuitslag. Hoewel de Amerikaanse centrale bank in november de rente met 25 basispunten verlaagde, verwachten beleggers nu minder renteverlagingen voor 2025. In december waarschuwde Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, voor de inflatierisico's van Trump’s beleid. De langetermijn rente in de VS steeg als gevolg hiervan. Hoge inflatie of verwachte inflatoire druk beperkt de ruimte voor verdere beleidsrenteverlagingen, omdat dit de economie verder zou kunnen stimuleren en prijsstijgingen verder zou kunnen versterken. Hogere rentes zijn minder gunstig voor beleggers, omdat ze de economie afremmen, financieringskosten verhogen en waarderingen van bedrijven verlagen. Dit effect van een stijgende rente oefende tegen het einde van het jaar druk uit op de financiële markten. Ook de Europese centrale bank verlaagde de rente, maar temperde haar soepele houding naar de toekomst toe. Langetermijnrentes in de eurozone stegen eveneens.

Hoe speelden we in op de markten in het vierde kwartaal met Smart Invest? 

 Zoals eerder vermeld, stuwden vooral de mega cap aandelen, met name de “Magnificent 7”, in 2024 de beurzen. Het verschil tussen deze megacaps en andere beursgenoteerde bedrijven is hierdoor aanzienlijk vergroot. 

 

Binnen het Smart Invest fonds behouden we onze positie in wereldwijde small cap aandelen, beursgenoteerde aandelen met een relatief kleine marktkapitalisatie, die historisch gezien veerkracht tonen bij renteverlagingen door centrale banken. Wereldwijd zijn deze small caps momenteel aantrekkelijker gewaardeerd dan de relatief dure Amerikaanse large cap aandelenmarkt. Deze positie vormt zo een tegenwicht voor onze beleggingen in mega- en large-cap aandelen in de VS.  Eind november voegden we ook specifiek nog een positie in Amerikaanse small cap aandelen toe aan het Smart Invest fonds, in anticipatie op het verwachte Trump 2.0 beleid, dat kleinere bedrijven in de VS kan begunstigen. Daarnaast bouwden we een opportunistische positie op in wereldwijde aandelen gericht op de financiële sector, gezien de mogelijke impact van deregulering voor banken en andere financiële instellingen onder het Trump-beleid.

In oktober verhoogde het Smart Invest fonds de allocatie naar opkomende markten, voornamelijk als gevolg van de aankondiging van de Chinese overheid voor omvangrijke fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen, gericht op het versterken van de woningmarkt en het stimuleren van consumptie. Deze maatregelen werden positief ontvangen door beleggers, wat resulteerde in een sterke stijging van de Chinese beurs, terwijl ook de bredere regio van opkomend Azië profiteerde van dit momentum, wat wij zagen als een keerpunt. Na de herverkiezing van Trump ontstonden echter zorgen over mogelijke importtarieven. Dit in combinatie met de druk van een sterke dollar, en uiteindelijk onvoldoende concrete maatregelen van de Chinese overheid om de vastgoed- en vertrouwenscrisis effectief aan te pakken, leidde ertoe dat de verhoogde allocatie in opkomende markten in november werd teruggedraaid.

Binnen Smart Invest blijven we positief gestemd over de beleggingen in Amerikaanse groeiaandelen en wereldwijde bedrijven die actief zijn in Artificiële Intelligentie & Big Data. De rendementen van deze fondsen waren sterk, met respectievelijk 15,0% en 12,7% over het kwartaal, waardoor ze beter presteerden dan de wereldwijde aandelenmarkten. We handhaven ook onze positie in bedrijven die actief zijn in de wereldwijde uranium- en nucleaire energie-infrastructuursector, die in het vierde kwartaal een rendement van 10,1% behaalde. De groeiende energiebehoeften van datacenters, mede gedreven door technologieën zoals Artificiële Intelligentie, versterken de vraag naar stabiele en CO2 neutrale energieoplossingen zoals kernenergie.

Midden september hadden we in het Smart Invest fonds een opportunistische positie ingenomen in een fonds dat belegt in wereldwijde vastgoedaandelen. Deze positie was strategisch gericht op de inflatie- en renteontwikkelingen, met de verwachting van verdere renteverlagingen door zowel de Europese als de Amerikaanse Centrale Bank. In het derde kwartaal leverde deze positie positieve resultaten op, maar in het vierde kwartaal drukten de stijgende lange termijn rentes in zowel de VS als de eurozone de prestaties van de vastgoedsector. De vastgoedsector is bijzonder gevoelig voor rentebewegingen omdat vastgoedbedrijven meer dan gemiddeld afhankelijk zijn van leningen om hun projecten en bedrijfsvoering te financieren. Gezien de negatieve impact van de renteontwikkelingen op de sector, werd eind november besloten de positie in vastgoedaandelen te verkopen en de vrijgekomen middelen elders in het fonds te herinvesteren.

Blik vooruit op 2025

Voor de positionering binnen Smart Invest blijven we ons richten op de VS, met een focus op megacaps en een verhoogde allocatie naar small caps vanwege hun aantrekkelijkere waarderingen en het potentiële voordeel van een Trump 2.0-beleid dat waarschijnlijk kleinere bedrijven in de VS ten goede zal komen. Naast de VS richten we onze blik ook terug op India, dat op lange termijn de meest veelbelovende opkomende markt is. Andere markten zoals China kampen met structurele en demografische problemen. India was lange tijd duur, maar heeft recent een terugval gekend, wat voor ons een interessant instapmoment biedt vanuit diversificatieperspectief.

Wat betreft sectoren blijven we inzetten op de sterke mega cap-groeiers in de technologiesector van de VS en op financials. Met Trump zijn er vooruitzichten op een mogelijke deregulering van de financiële sector in de VS.

Wij kijken alvast uit naar wat 2025 zal brengen en blijven de Smart Invest-strategie nauwgezet monitoren, met een sterke focus op het benutten van opportuniteiten en het realiseren van verdere groei.